8月26日，奈雪的茶发布2026年中期业绩公告。上半年，公司收入18.93亿元，同比下降13.1%；经调整净亏损0.97亿元，同比收窄18%。同期，经营活动所得现金净额由1.38亿元降至0.61亿元，同比下降56.1%。
亏损继续收窄，但收入和现金流尚未同步修复。结合员工、材料及折旧等多项成本占收入比重下降来看，奈雪目前的减亏仍主要来自经营优化和成本压缩。
直营门店仍贡献奈雪86.6%的收入，也是决定经营表现的核心。
上半年，直营门店平均单店日销售额由7600元降至7000元，日均订单量由296.3单降至286.7单，平均订单金额由25.7元降至24.3元，量价两端均有下降。
与此同时，奈雪的消费渠道进一步向外卖倾斜。
上半年，直营门店的店内点单收入同比下降37.5%，自提收入下降24.5%，外卖收入则基本持平。由此，外卖占直营门店收入的比重由48.1%升至55.9%，其中第三方外卖平台贡献直营门店收入的53.3%。
渠道结构变化也带来了成本压力。
上半年，奈雪配送服务费仅由2.01亿元降至1.97亿元，占集团收入的比重反而由9.2%升至10.4%；广告及推广开支由0.94亿元增至约1亿元，占收入比重由4.3%升至5.3%。
公司表示，营销及推广投入增加包括更多外卖平台推广活动。
这部分新增压力，部分抵消了材料、员工等成本优化带来的减亏效果。
另一个值得关注的变化是，奈雪直营门店数量结束了此前的收缩趋势，开始转向选择性扩张。
截至6月底，奈雪共有1685家门店，较2025年底净增39家。其中，直营门店由1288家增至1315家，净增27家；加盟门店由358家增至370家，净增12家。
从区域看，一线城市直营门店减少5家，新一线、二线及其他城市则分别净增6家、16家和10家。奈雪表示，将继续根据门店实际经营情况动态调整，并在优势城市和核心消费市场稳步拓展门店网络。
这意味着，奈雪正在尝试在“减亏”和“重新增长”之间寻找新的平衡。
对于下半年，公司仍将提升整体经营表现和长期盈利能力作为重点，继续优化门店经营模型和资源配置，在优势城市及核心消费市场稳步布局，同时推进加盟与海外业务。
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